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申港证券--公用环保行业周报:海外经验可鉴,我国锂电回收已加速布局

   日期:2020-02-25     来源:金融界    浏览:3    评论:0    

【研究报告内容摘要】

上周申万公用事业板块下跌 0.3%,跑输同期沪深 300指数 2.6个百分点,在申万 28个板块中排名第 24。

上周申万环保工程及服务Ⅱ板块下跌 2.7%,跑输同期沪深 300指数 5个百分点,与申万 28个板块相比排名第 28。

环保股价涨幅前五:雪浪环境、武汉控股、*ST 科林、理工环科 、汉威科技环保股价跌幅前五:德创环保、盈峰环境、华测检测、永清环保、龙马环卫每周一谈: 海外经验可鉴 我国锂电回收已加速布局1) ) 海外经验可借鉴政策法律完善,生产者责任延伸制& 政府补贴、押金制度。日本 1993年起即施行 3R 极化,规定生产商负责镍氢和锂电池的回收与处理,政府给予生产商补贴;

欧盟强制要求生产商建立汽车废旧电池回收体系,“押金制度”促使消费者主动上交废旧电池;美国采取附加环境费和押金制度的方式,延伸生产者责任制。

行业联盟推动“逆向回收”体系成熟。德国成立“共同回收系统”GRS 基金会,电池企业按其市场份额等向 GRS 支付费用,并共享基金会的回收网络,已覆盖80%电池市场,回收率近 50%,已回收利用率近 100%;美国 1991年成立便携式充电电池协会 PRBA,成员包括行业领先车企、全球知名电池生产商、以及专业回收企业如优美科;日本消费者基于高度回收意识免费将废旧电池交付销售、维修等企业,相关协会负责与政府、企业等沟通,协助相关法律制定,资金支持等,共同促进形成完善“逆向物流”回收路径。

海外直接拆解回收产业已较成熟。欧美和日本的消费电池、家电电子等回收利用的体系和技术均已经较为成熟,为动力电池的拆解利用打下了良好基础。

梯次利用领域广但大规模铺开仍需时日。海外梯次利用涉及智能电网,家庭储能,商业储能,制成移动电站等领域,且展现出跨国跨公司合作的趋势,特别是电力公司和车企间,如法国电力公司与日本三菱等。梯次利用在技术上仍有待突破,目前实际应用体量较小,很多梯次利用项目还处于试验和研究阶段。

2)我国产业链各环节加速锂电回收布局产业链各环节布局形式和优势各不相同。整车企业优势在于能快速建立起成熟回收渠道,且更能满足梯次利用技术要求;动力电池(材料)生产企业能够自主构建“原材料—正极材料—动力电池—循环利用”的闭环产业链,实现原材料端降本;第三方回收处理企业更具技术和环保要求壁垒,并通过向材料生产端延伸提高盈利能力。

投资策略: 目前,首批报废动力电池即将大规模放量、我国顶层设计正在持续完善、钴价上涨提升行业盈利能力,锂电回收在 2020年将迎来基本面改善时机。推荐标的:构建锂电池全生命周期产业链的动力电池生产企业:宁德时代(300750.SZ,电新);拥有先进锂电回收技术并进入第一批动力电池回收试点名单的企业:格林美(002340.SZ,电新)、光华科技(002741.SZ行业投资组合 : :伟明环保、瀚蓝环境、华测检测、上海环境、碧水源风险提示: 锂电回收量不及预期;相关金属价格波动

 
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